作成日：2016年6月30日 更新日：2018年7月26日
株式投資の意思決定、すなわち株を買ったり売ったりするためには、今の株価が割高なのか割安なのかを知る必要があります。一般的にはPER（株価収益率）が使われますが、PERは時に「異常値」が出てしまう指標のため、補完的にPCFRという指標が使われます。
今回は「PCFRとは？意味・計算式や計算方法・使い方」について解説します。
PCFRとは？ 株の始め方・銘柄の選び方
By: J E Theriot
PCFRとは「Price Cash Flow Ratio」の略で日本語に訳すと「株価キャッシュフロー倍率」になり、「ピーシーエフアール」と呼ばれます。PCFRは、会社が本業でどれだけお金を生み出したかを表す営業キャッシュフローの何倍まで株式が買われているかを表しており、株価が割高か割安かを示す指標として使われます。
一般的に株価が割高なのか割安なのかを判断するために、多くの投資家がPER（株価収益率）を使います。しかしPERは「株価 ÷ １株あたり純利益」で表されるため、分母の純利益が大きく減ると、PERの値が異常に大きくなってしまうという問題点がありました。
例えば業績が良く積極的に設備投資をしている企業は、「減価償却費」という費用が増えることになります。結果的に利益が減るためPERが異常に大きくなり、業績が良くなっているにも関わらずその株価が割高と判断されてしまいます。
一方でPCFRは「減価償却費」を外して、企業が本業でどれだけお金を生み出したかを示す「営業キャッシュフロー」と株価の関係を見るため、そうしたPERの欠点を補完できるのです。
なお、PERについては別記事で詳しく解説しています。あわせてお読みください。
PERとは？意味や平均・計算式を解説 株の始め方・銘柄の選び方
PCFRの計算式・計算方法 株の始め方・銘柄の選び方
PCFRは以下の計算式・計算方法で導き出せます。
PCFR（倍）＝時価総額 ÷ 営業キャッシュフロー または PCFR（倍）＝株価 ÷ 1株あたりキャッシュフロー
なお、１株あたりキャッシュフローは以下の計算式で計算されます。
1株あたりキャッシュフロー＝営業キャッシュフロー ÷ 発行済み株式数
有価証券報告書とヤフーファイナンスでPCFRを自分で計算する
上場企業であれば企業の有価証券報告書を入手して、PCFRを自分で計算することもできます。今回は「ソフトバンク」を例として計算してみましょう。
まず、ソフトバンクHPにアクセスし「企業・IR」をクリックします。
少し下の方の「IR情報」の中の「業績・財務」をクリックします。
進んだ画面で「有価証券報告書・四半期報告書」をクリックし、直近の「有価証券報告書」をダウンロードします。
有価証券報告書は上場企業が毎期作成しなければならない書類です。この中の「一部－第５【経理の状況】－1【連結財務諸表等】」を見てみます。「（１）【連結財務諸表】d【連結キャッシュ・フロー計算書】」に営業活動によるキャッシュ・フローという項目があると思います（今回はソフトバンクの「連結」でのROEを計算します）。
この営業活動によるキャッシュ・フロー（ソフトバンクの例・2016年3月31日に終了した年度だと940,186百万円）がPCFR計算の分母になります。
株式の時価総額はヤフーファイナンスで調べることができます。（ヤフーファイナンス－各銘柄のページ－詳細情報の参考指標）。
PCFR（倍）＝時価総額 ÷ 営業キャッシュフローにあてはめると、6,907,399百万円 ÷ 940,186＝7.34倍となります。ソフトバンクは、1年間に本業で生みだすお金の7倍以上株が買われているということになる訳ですね。
なお、今回は例としてソフトバンクで解説しましたが、サイトの場所や名称は多少変わりますが上場企業であれば同じように有価証券報告書を入手してPCFRを計算することが可能です。
自分の気になる銘柄のPCFRがどれくらいか計算してみましょう。
PCFRの意味と平均 株の始め方・銘柄の選び方
By: Tax Credits
このPCFRですがどういう意味を持ち、株式投資においてはどう判断して使ったらいいのでしょうか。
PCFRの意味
先ほど解説したように、PCFRは以下の計算式で求められます。
PCFR（倍） ＝時価総額 ÷ 営業キャッシュフロー または PCFR（倍） ＝株価 ÷ 1株あたりキャッシュフロー
仮にPCFRが20倍ということであれば、会社が本業から生み出すお金の20倍まで株が買われていることになります。投資家の取り分＝配当金は利益から支払われるものですが、この利益を生み出すものはもちろん会社が生み出すお金になります。そのため、PCFRが高いと株価が割高ということになるのです。
また、PCFRは株価と営業キャッシュフローの関係から計算されるため、分子である株価が上がればPCFRは上がり、株価が下がればPCFRは下がります。分母である営業キャッシュフローが増えればPCFRは下がり、営業キャッシュフローが減ればPCFRは上がります。
株の初心者におすすめの証券会社
https://www.sbisec.co.jp/ETGate
初めて株式投資を始める場合には、証券会社で口座を開く必要があります。沢山の証券会社があるので、どこで口座を開こうと迷われる方が多いと思いますが、株の初心者にはネット証券のhttps://www.sbisec.co.jp/ETGateがおすすめです。 口座を開設する証券会社を選ぶ際は以下の5つのポイントを検討することが大切ですが、https://www.sbisec.co.jp/ETGateは全ての点で業界トップクラスなためです。
- 取引手数料
株の売買にかかる手数料は、各証券会社によって異なりますが、SBI証券の手数料は、業界屈指の格安手数料となっています。 - 取扱商品
SBI証券は国内株式・海外株式・投資信託・債券・FXなど取り扱っている金融商品が豊富なため、投資の幅が広がります。 - 取引ツール
株式投資は単に株価の推移だけでなくチャートや板など様々な側面からの分析が必要になります。SBI証券ではこうした分析ツールも充実しています。 - 情報の質と量
株式投資では経済や政治の情報を早く正しく得ることが重要です。SBI証券なら多くの種類のニュースについて高い質で豊富な情報が入手できます。 - スマホ対応
SBI証券ならもちろんスマホ対応しています。空いた時間や移動中にも株式投資ができるのは大変便利ですね。
SBI証券についての詳細確認や申し込みは、下のリンクから行えます。
https://www.sbisec.co.jp/ETGate
SBI証券で口座開設するともらえるお得なキャンペーン
SBI証券では、新規口座開設をされた方にお得なキャンペーンを用意しています。現在は、以下のキャンペーンが用意されています（それぞれに締め切りがありますのでご注意ください）。
キャンペーンの条件
- 証券総合口座開設の申し込み
- 必要書類を返送（WEBアップロードなら書類の返送は不要）
特典の内容
- 国内株式、投資信託の取引
→ 最大20,000円獲得のチャンス - NISA口座開設に必要な住民票取得代行
→ 0円 - FX口座開設＆指定数量の取引
→ 最大80,000円
トータル100,000円のキャンペーンです。なお、キャンペーンの内容は以下から詳細を確認できます。
https://www.sbisec.co.jp/ETGate
また、キャンペーン期間終了後は、キャンペーンの内容が変更になったり中止になったりすることがありますのでご注意ください。
なお、証券会社を選ぶポイントについては、別記事で詳しく解説しています。あわせてお読みください。
株の始め方：証券会社の選び方① 証券会社を選ぶ5つのポイント
個人型確定拠出年金（通称：iDeCo）
https://site0.sbisec.co.jp/marble/dc/top.do
また、SBI証券では、個人型確定拠出年金（通称：iDeCo）を取り扱っています。
「個人型確定拠出年金」とは、これまでの将来の年金額が確定していた「確定給付年金」と異なり、加入者自身が資産を運用するため、運用状況で将来の年金支給額が異なるタイプの年金になります。
もちろん、その分リスクがあるのですが、「個人型確定拠出年金」により受けられるメリットが、いくつかあります。
- 積み立てた掛金全額が所得控除の対象となる
- 確定拠出年金での運用で得た利益は非課税
- 60歳以降に受け取る資産を老齢給付金も控除対象
SBI証券なら、10年を超える運用実績があり、運営管理手数料も無料など、様々なメリットがあります。まずは資料請求から検討してみるといいでしょう。
https://site0.sbisec.co.jp/marble/dc/top.do
まとめ
今回は、株の初心者向け銘柄の選び方として「PCFRとは？意味・計算式や計算方法・使い方」について解説しています。
- PCFRとは？
- PCFRの計算式・計算方法
- PCFRの意味・使い方
についてまとめています。PCFRは株価が割高なのか割安なのかを示す指標で、PERの補完指標として使われます。「異常値」が出がちなPERを確かめる目的で使いましょう。
株の初心者向け銘柄の選び方 前後の記事と記事一覧
みんなの教科書では、株の初心者向け「銘柄の選び方」をファンダメンタルズ分析からテクニカル分析まで、ひとつひとつ解説しています。初めて株式投資を始める方でも記事を順番に読めば、株についての基礎知識を身につけることができます。あわせてお読みください。
- ROEとは？意味や計算式を解説 株の始め方・銘柄の選び方
- PERとは？意味や平均・計算式を解説 株の始め方・銘柄の選び方
- PBRとは？意味や平均・計算式を解説 株の始め方・銘柄の選び方
- PCFRとは？意味・計算式や使い方を解説 株の始め方・銘柄の選び方（今回の記事）
- EPSとは？意味・計算式や使い方を解説 株の始め方・銘柄の選び方
- BPSとは？意味・計算式や使い方を解説 株の始め方・銘柄の選び方
また、株と株式投資に関する全ての記事をテーマ別に一覧としてまとめています。あわせてお読みください。
